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股指期货的定义及产生
股指期货的全称是股票指数期货,是金融期货的一种,属金融衍生品范畴。它是以股票市场的价格指数作为标的物的标准期货合约,即交易双方同意在将来某一特定日期按双方事先约定的价格买卖标的指数的可转让合约。
股指期货是产生最晚的金融衍生品,比外汇期货晚了10 年,作为80 年代金融创新的成果,却已经成为全球最成功的金融期货之一。正像其它金融期货一样,股指期货最早也出现在美国,随后迅速推广到世界各大金融市场,并成为目前全球金融衍生品市场最有活力的部分。
对于股指期货的产生,一个普遍的认识是人们为了规避股票现货市场价格波动的风险而产生了对其所投资股票的保值需求。股指期货正是这样一个因风险而生的金融创新工具。
尤其是在上世纪70 年代,世界金融体制发生了重大变革,布雷顿森林体系解体、国际货币实行浮动汇率制,加之石油危机的影响和高通货膨胀率,世界经济环境变得动荡,并导致作为社会经济生活综合反应的股票市场也剧烈波动。1974年发生的"水门事件"更进一步打击了投资者信心,股市萧条,市场系统性风险变得突出和严重。为了规避或减少这种系统性风险,受商品期货保值和避险功效的启发,股指期货应运而生。
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